Hedging fx barrier options

Considere a dinâmica de Black Scholes para o preço da ação dStmu Stdtsigma St dWt Ouvi dizer que é difícil proteger as opções de barreira se o pagamento de repente for ajustado para zero pela condição de limite tão perto do prazo de validade se o preço da ação estiver perto da barreira, questões de hedging surgir. Por exemplo, para baixo e para fora, colocar a opção onde a greve K está acima da barreira L. Mas por que isso é que a derivada parcial não existe ou a magnitude é muito grande. O que é o trabalho em torno se eu assumir que isso é propriedade da função e Não tem nada a ver com um método numérico usado para calcular a solução. Perguntei em 29 de agosto às 13:53 Como você sabe, as opções de barreira são extensões de opções de baunilha no sentido de que eles têm um nível de barreira que ativa ou desativa as opções de compensação ao bater a barreira. A barreira pode ser atingida quando a opção é in-the-money ou fora do dinheiro. As opções de barreira que são ativadas ao bater a barreira são chamadas de opções de barreira de acesso ou simplesmente Ins e aquelas que são desativadas são conhecidas como opções de barreira de exclusão ou Saídas. Em opções knock-out, se a barreira não for atingida pelo preço subjacente desde o momento da emissão da opção até seu vencimento, o titular da opção recebe uma compensação equivalente de uma opção de baunilha. As opções de entrada exclusiva fornecem apenas uma Possibilidade de uma compensação positiva depois que a barreira foi atingida. Quando uma opção de barreira toca, ela se torna uma opção de baunilha equivalente e, portanto, oferece o mesmo pagamento, enquanto que um knock-out é equivalente à opção de baunilha correspondente, desde que a barreira não seja atingida até a maturidade (tempo de exercício). Deixe MTmax e mTmin, em seguida, as recompensas de down-and-out-call e down-and-out put, respectivamente, são fornecidas por (ST-K) mathbb (K-ST) mathbb e os retornos para a chamada e para cima e para fora Up-and-out put são fornecidos da seguinte forma (ST-K) mathbb (K-ST) mathbb As opções knock-in dão uma compensação equivalente à de uma opção equivalente de baunilha no vencimento somente quando a barreira é atingida, caso contrário, a recompensa é zero . Um portfólio consistindo em uma chamada knock-in e uma chamada knock-out é equivalente a uma opção de chamada normal, ou seja, texto de texto De forma similar, para as outras opções de barreira, temos as seguintes relações, FX Barrier Options I searching on Google, mas Ficou chocado com a pouca informação que eu poderia obter a partir daí. Eu leio em um fórum que os grandes jogadores no mercado analisam as Opções de Barreira que estão próximas do preço à vista. Então, há opções knock-out e knock-in, exemplo: Knock out - se o preço chegar a 1.20, opção inútil Knock in - se o preço chegar a 1.20, a opção é ativada Minha pergunta é, como isso afeta o preço spot Por knock - os escritores de opção querem pressionar o preço para 1,20, mas o comprador da opção quer defender o nível. Mas o que acontece se o preço chegar a 1.20. Quero dizer, o que é a transação no mercado spot. Suponhamos que o volume da opção é de 1 bilhão - isso significa que quando o preço atinge 1,20 e a opção é inútil, ele desencadeia um comércio de US $ 1 bilhão Além disso, tipo de difícil de ler em IFR se a barreira em questão está entrando ou saindo. Registrado em outubro de 2007 Status: antigo corpo de cães institucional 1.168 Posts Para o propósito desta discussão (e por causa de simplicidade), eu vou assumir que estavam falando sobre o seguinte: 1. Spot EURUSD é agora cerca de 1.2200. 2. Houve uma chamada Eur (ou seja, USD Put) transacionada algum tempo no passado, expirando em 1 mts, com greve de 1.2100, mas com um knock-out embutido em 1.20. O valor nominal da opção de compra de euros aberto é de 1 mil milhões de euros. 3. (isto significa, atualmente, a chamada em euros é quotIn The Moneyquot, mas se spot toca 1,2000 entre esse tempo no passado, quando a opção de barreira foi transacionada e a data de validade, a opção é renderizada sem valor) 4. (Eu também vou assumir que foram Falando sobre as batidas mais comuns de quoturas européias, não quotAmericanquot greves. Se você não está familiarizado com esses termos, você deve procurar.) Observe que, a preços spot atuais, não espero que a volatilidade seja alta em relação a isso Opção de barreira particular. Observe também que existem OUTRAS opções de barreira em jogo na natureza, não apenas aquela. Normalmente, a volatilidade (se houver) aumentará à medida que o ponto APROBA o nível de eliminação, e não quando o nível realmente toca. Por que há um processo chamado quotdelta-hedgingquot que as opções que os comerciantes têm que fazer (entre outras coisas) para proteger seus riscos abertos de quotoption greekquot. Portanto, basta colocar, quando o nível de barreira toca, a opção é quotdeadquot, ou seja, não há nada para se proteger. Se a opção estiver morta antes do prazo de validade, não existe uma opção de exercício de 1 bilhão de euros (comprar ou vender), mas quem se tenha protegido erroneamente (seja o escritor de opções ou o comprador) poderia ter perdido bastante dinheiro com os exercícios de hedge anteriores. Repita: a volatilidade é (geralmente) apenas até o ponto em que a barreira se afasta. Posteriormente, está de volta aos negócios. HÁ OUTROS BARREIROS VIVOS EM JOGO em segundo plano. Para uma descrição mais detalhada, recomenda que você leia Nassim Talebs quotDynamic Hedgingquot (o que NÃO é para os fracos) Falando sobre as opções FX e seus riscos é muito cansativo para mim, infelizmente. Negociá-los é ainda mais estressante. Talvez seja por isso que eu deixo de comercializá-los. Não estou tentando convencer ninguém. Não estou no quotconvincingquot business. Registrado em outubro de 2007 Status: antigo corpo de cães institucionais 1.168 Posts Btw, esta é a minha opinião como um ex-iniciado: a proteção contra barreiras é apenas uma desculpa para explicar a volatilidade da situação durante períodos ilíquidos silenciosos nos mercados. As interrupções dos comerciantes do varejo serão infelizmente vítimas. Tais coisas não podem ser ajudadas. Se alguns comerciantes de varejo não podem aceitar que os mercados são muito maiores do que eles, eles encontrarão os mercados um lugar implacável. Meu conselho: tome qualquer informação de avanço (como níveis atuais de proteção de barreira) com uma pitada de sal e não confiável completamente. Talvez nunca se conheça o TAMANHO da posição defendida, e não se deve perder o sono sobre o não saber. Quanto à dificuldade de não conhecer o contexto dos relatórios de notícias IFR, realmente não importa se o relatório está falando sobre knock-ins ou knock-out. O que importa, neste caso, é que existem licitantes que desejam manter o EURUSD bem suportado acima de 1.2000, e há vendedores que querem quebrar esse suporte e desencadear outras paradas de pessoas. Isso é tudo o que você realmente precisa realmente saber. Não estou tentando convencer ninguém. Não estou no quotconvincingquot business. Eu procurei no Google, mas fiquei chocado com a pouca informação que eu poderia obter a partir daí. Eu leio em um fórum que os grandes jogadores no mercado analisam as Opções de Barreira que estão próximas do preço à vista. Então, há opções knock-out e knock-in, exemplo: Knock out - se o preço chegar a 1.20, opção inútil Knock in - se o preço chegar a 1.20, a opção é ativada Minha pergunta é, como isso afeta o preço spot Por knock - os escritores de opção querem pressionar o preço para 1,20, mas o comprador da opção quer defender o nível. Mas o que acontece se o preço chegar. Bom cenário. Vou explicar com as fotos do que algo assim pode parecer. Um comerciante grande compra uma opção (1 bilhão) de NT (sem toque) em AudUsd em 1.0300. Ele tem muita munição (vender ordens) para defender esta área se o preço disparar até ele. O que uma defesa de barreira bem sucedida pode parecer. A linha vertical vermelha é quando expira. I45.tinypicoa7xwg. jpg Que defesa de barreira falhou pode parecer. A linha vermelha expira. Observe que os grandes comerciantes param as perdas da defesa estão do outro lado da barreira. I48.tinypic2llkmea. jpg Essas grandes ordens de perda de parada podem mover o mercado temporariamente para longe do valor. Nesse caso, ele move AudUsd maior quando não havia nenhuma razão para ele pular tão alto além da batalha que estava acontecendo. Os gráficos são exemplos do que poderia parecer e como essas coisas afetam o mercado. ESPECIALMENTE em tempos de baixa liquidez. Eu não sei se havia uma opção nesse nível (não posso lembrar), o gráfico é apenas para ilustrar o que parece. A minha pergunta é, como isso afeta o preço à vista. Para knock-out, os escritores de opções querem pressionar o preço para 1,20, mas o comprador da opção quer defender o nível. Mas o que acontece se o preço chegar a 1.20. Quero dizer, o que é a transação no mercado spot. Suponhamos que o volume da opção é de 1 bilhão - isso significa que quando o preço atinge 1,20 e a opção é inútil, ele desencadeia um comércio de US $ 1 bilhão Alguém me corrija se estou errado, mas eu não acho que a opção de tropeçar afetará o preço à vista, apenas o escritor ganhará ou perderá. Eu acho que o que afetará o mercado é as ordens que são implantadas na defesa ou no ataque da opção - e o resultado disso. Exemplo do qual está nos gráficos que postei. Além disso, tipo de difícil de ler em IFR se a barreira em questão está entrando ou saindo. O IFR deve dizer DNT (duplo sem toque) KO ou DIG (digital) ao lado das opções e às vezes o tamanho deles. Opções sem tais são simples conjuntos de baunilha para NY ou UK expiração. Registrado em outubro de 2007 Status: antigo corpo de cães institucional 1.168 Posts Você não está errado. O que realmente afetará os mercados são as ações de hedge (no mercado à vista) das compradoras de escritores de opções até e até as opções nocautear ou expirar. Em zero minuto a menos (quando as opções expiram ou nocauteam), isso não importa mais. Mesmo que as opções amadureçam no Moneyquot (ITM), o impacto de um único (possivelmente grande) exercício de uma opção de ITM teria sido absorvido por todas as operações de hedge que foram antes dela. Pode não ser óbvio para o homem na rua, mas, infelizmente, esse conceito geralmente pode ser agarrado pela leitura de livros como quotFX Options amp Structured Productsquot por Wystup (por exemplo) Alguém me corrija se estou errado, mas eu não acho que a opção tropeçar irá afetar O preço spot, apenas o escritor ganhará ou perderá. Eu acho que o que afetará o mercado é as ordens que são implantadas na defesa ou no ataque da opção - e o resultado disso. Exemplo do qual está nos gráficos que postei. Falar sobre as opções de FX e seus riscos é muito cansativo para mim, infelizmente. Negociá-los é ainda mais estressante. Talvez seja por isso que eu deixo de comercializá-los. Skenobi, por que você acha que a negociação de opções é estressante. As opções oferecem várias oportunidades de negociação e, se você escolher cuidadosamente, você quase pode eliminar o estresse. Eu comércio volatilidade e tempo em vez de preço. Hoje é um excelente exemplo. Reorganizando as barreiras, não consegui entender por que elas são protegidas até proteger com estruturas de opções exóticas como gerente de risco. Eu ganhei a experiência de quotimplequot Knock-In forwards (ou reversões de risco) para TRFs com Knock In e alguns recursos extras. Na verdade, junto com um dos bancos, criamos uma nova estrutura. O problema com a ativação da barreira é que de repente você obtém grande perda. Você sabe antecipadamente que isso pode acontecer, mas não é agradável. No entanto, as grandes tradições em opções exóticas possuem munição para defender os detentores. Às vezes, o pagamento só poderia ser superior a 20 milhões de euros. Unfortinataley as barreiras geralmente são ativadas. Esta é uma das bem sucedidas estruturas DNT de defesa. A ruptura acima de 1,51 é após o termo. Esta estrutura DNT foi comprada por um soberano asiático e o pagamento foi de 20 mio (se eu me lembro direito). Imagem anexa (clique para ampliar) skenobi, por que você acha que a negociação de opções é estressante. As opções oferecem várias oportunidades de negociação e, se você escolher cuidadosamente, você quase pode eliminar o estresse. Eu comércio volatilidade e tempo em vez de preço. Hoje é um excelente exemplo. Reorganizando as barreiras, não consegui entender por que elas são protegidas até proteger com estruturas de opções exóticas como gerente de risco. Eu ganhei experiência de quotimplequot Knock-In para o atacante (ou reversões de risco) para TRFs com Knock In e alguns recursos extras. Na verdade, junto com um dos bancos. Quando troquei opções, não me convencionava como seria um comerciante de varejo. Eu era quotinstitucional e, geralmente, isso significa que eu negociei todo um portfólio de opções e outros derivados com diferentes maturidades, tamanhos, com todos os riscos gregos que acompanham (gama, vega, theta etc.) que acompanham. Eu troquei com base em como mais (ou menos) expostos eu quero estar em qualquer uma das minhas medidas gregas AGREGADAS dependendo da minha perspectiva de onde o local irá e quão volátil (ou não) será, indo para a frente. Não trocava opções individuais ou estruturas individuais. Eu apenas os comercialo (ou compre-os) dos revendedores de vendas do banco (que os transmitirá aos seus clientes), e eu apenas adiciono as novas posições ao meu portfólio. É a gestão do portfólio que é estressante. Sem dúvida, as estruturas individuais de negociação são quotlessquot estressantes, mas o ponto de negociação sem todo esse bullsht derivado é mais transparente, além de não ter que perder a um banco de dados não bancário, o bidoffer não se diferencia quando se trata de opções. Não estou tentando convencer ninguém. Não estou no quotconvincingquot business. Quando troquei opções, não me convencionava como seria um comerciante de varejo. Eu era quotinstitucional e, geralmente, isso significa que eu negociei todo um portfólio de opções e outros derivados com diferentes maturidades, tamanhos, com todos os riscos gregos que acompanham (gama, vega, theta etc.) que acompanham. Eu troquei com base em como mais (ou menos) expostos eu quero estar em qualquer uma das minhas medidas gregas AGREGADAS dependendo da minha perspectiva de onde o local irá e quão volátil (ou não) será, indo para a frente. Não negociei opções individuais ou individuais. Entendo. Eu pensei que você estava negociando opções como indivíduo depois que você deixou o banco. Como eu arrisquei o gerente, eu estava trabalhando com revendedores de vendas de bancos e eu posso imaginar quais problemas você teve. As opções são muito lucrativas para o banco do que o local porque a maioria dos clientes não tem a menor idéia de qual é o preço certo. Você troca opções agora Optimal Forex Solutions que vejo. Eu pensei que você estava negociando opções como indivíduo depois que você deixou o banco. Como eu arrisquei o gerente, eu estava trabalhando com revendedores de vendas de bancos e eu posso imaginar quais problemas você teve. As opções são muito lucrativas para o banco do que o local porque a maioria dos clientes não tem a menor idéia de qual é o preço certo. Você troca opções agora. Depois que eu sai, EU PODERIA negociar opções se eu quisesse, mas eu não vi porque deveria, porque 1.) o ponto é mais transparente, e 2.) Eu já estou fazendo um pouco de dinheiro negociando no local É próprio. Então, não, não troco opções agora. Não estou tentando convencer ninguém. Não estou no quotconvincingquot business. Para a finalidade desta discussão (e por motivos de simplicidade), eu vou assumir que estavam falando sobre o seguinte: 1. Spot EURUSD é agora cerca de 1.2200. 2. Houve uma chamada Eur (ou seja, USD Put) transacionada algum tempo no passado, expirando em 1 mts, com greve de 1.2100, mas com um knock-out embutido em 1.20. O valor nominal da opção de compra de euros aberto é de 1 mil milhões de euros. 3. (isto significa, atualmente, a chamada em euros é quotIn The Moneyquot, mas se spot toca 1.2000 entre esse tempo no passado, quando a opção de barreira foi transacionada e a expiração. Custos de cobertura de monitoramento discreto de opções de barreira de FX Antonio Castagna 30 de janeiro, 2009 Os efeitos do monitoramento discreto das opções de barreira são analisados. Determinamos os custos que um fabricante de mercado deve cobrar ao fazer preços para tal tipo de opções exóticas. Os custos estão relacionados à atividade de cobertura de Delta em torno do nível de barreira entre Duas datas de monitoramento subseqüentes, assumindo uma regra de hedging razoável seguida pelo comerciante. Explicamos como nosso resultado está relacionado a um resultado aparentemente similar por Becker e Wystup (2005) e, finalmente, apresentamos uma aplicação prática que mostra que a inclusão do Delta - Os custos de cobertura têm um impacto relevante nos preços das opções de barreira discretamente monitorados. Número de páginas em arquivo PDF: 12 Palavras-chave: barreira discreta monitorada, hora local, deslizamento Custo, custo de cobertura, ecb 37 JEL Classificação: G13 Data de publicação: 30 de janeiro de 2009 Citação sugerida Castagna, Antonio, os custos de cobertura do monitoramento discreto das opções de barreira FX (30 de janeiro de 2009). Disponível no SSRN: ssrnabstract1335302 ou dx. doi. org10.2139ssrn.1335302 Pessoas que baixaram este documento também baixaram: 1. Credit Default Swap Calibration and Equity Swap Avaliação sob risco de contraparte com um modelo estrutural riscável Por Damiano Brigo e Marco Tarenghi 2. Preços Barrier em subjacentes com parâmetros dependentes do tempo por Francesco Rapisarda 3. Taxa de vencimento constante Padrão de swap com modelos de mercado Por Damiano Brigo Pessoas que baixamos este documento também baixaram: 1. Credit Default Swap Calibration and Equity Swap Valuation under Counterparty Risk with a Tractable Structural Model By Damiano Brigo e Marco Tarenghi 2. Barreiras de preços sobre os subjacentes com parâmetros dependentes do tempo por Francesco Rapisarda 3. Taxa de vencimento constante Valor predeterminado do swap com modelos de mercado por Damiano Brigo 4. Calibração de permuta de crédito e avaliação de risco de contraparte com um cenário baseado primeiro Modelo de Passagem Por Damiano Brigo e Marco Tarenghi 5. Uma Fórmula de Interesse Avaliação de Swaps de Taxas sob Risco de Contraparte na presença de acordos de compensação por Damiano Brigo e Massimo Masetti 6. Opções de Barreira sobre Subjacentes com Parâmetros Dependentes do Tempo: Uma Abordagem de Expansão de Perturbação por Francesco Rapisarda 7. Avaliação de Obrigações de Coco com Primeira Passagem de Equidade e Crédito-Calibrado Modelos Estruturais Por Damiano Brigo. João Garcia. 8. Um método de elemento de fronteira muito rápido e preciso para opções com barreira móvel e descontos dependentes de tempo Por Luca Ballestra e Graziella Pacelli 9. Preço Opções de barreira dupla usando o método do elemento de fronteira Por Graziella Pacelli e Luca Ballestra 10. Seguros e finanças: Competição e Convergência Por Charles Tapiero